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高华证券:欧洲央行新闻发布会 管理委员会维持逐步复苏的基本预测

2019-10-09 18:13:20来源:励志吧0次阅读

高华证券:欧洲央行新闻发布会 管理委员会维持逐步复苏的基本预测 2013-03-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

欧洲央行在3月份会议上维持利率不变,而且并未发出短期内调整货币政策立场的信号。此外,我们也没有看到进一步出台非常规措施的迹象。看起来欧洲央行管理委员会认为以往的非常规举措足以缓慢但稳步地克服金融市场和银行体系割裂的问题。这并不意味着在数据差于预期或者金融状况显著收紧的情况下管理委员会也不会考虑进一步放松。但至少在眼下,管理委员会没有进一步放松的紧迫感。

逐步复苏预先准备的声明内容没有重大变化,虽然经济前景仍面临“下行”风险,但管理委员会仍然预计经济将“逐步”复苏。委员会表示,最新数据与经济活动在低位企稳相一致。

目前最新的官员预测是,今年欧元区经济将收缩0.5%(原预测为收缩0.3%),明年增速将仅为1.0%。然而德拉吉强调称,下调今年预测主要是为体现去年四季度表现疲软遗留的负面影响,而非调整季度增长走势。最新官员预测与我们的预测(2013年收缩0.5%,明年增速为0.8%)相似。

通胀方面,声明中没有发出鸽派信号的重大变化。管理委员会认为通胀前景面临的风险仍然“在中期内大体均衡”。最新官员预测仍然是2013年通胀率为1.6%。2014年通胀率预测从1.4%小幅下调至1.3%(高盛预测从1.9%下调至1.7%)。德拉吉在会上强调称,管理委员会正在“仔细分析”2014年通胀率预测,而并非在真正意义上下调了欧洲央行的通胀率目标。

总体而言,对经济和通胀前景预测作出的调整并不足以令管理委员会重新考虑当前货币政策立场是否适当。德拉吉表示,管理委员会讨论了降息的可能性但“普遍共识”是保持利率不变。因此,只要欧元区数据仍与“逐步复苏”大体一致,我们预计欧洲央行就将把政策利率保持在当前水平。值得注意的是,欧洲央行管理委员会的部分成员曾在12月份表示支持降息(很可能是基于官员预测的下调)但1月份的利率决策仍获得“一致通过”。

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